秦洪看盘｜存量博弈，以静制动

澎湃新闻记者 蒋立冬 AI创意

周四A股市场出现了震荡中重心有所下移的态势。其中，人形机器人产业链个股、军工股、深海经济产业链个股有所活跃。但以算力股为代表的AI主线的疲软抑制了市场参与者的交易热情，市场交易情绪较为沉闷，主要股指随之呈现出弱势震荡的格局。

交易氛围渐趋沉闷

近期A股所处的环境其实还是出现了积极改善的动向。比如说近期美联储的鸽声再起，意味着中美利差有望进一步收敛，从而有利于A股的资金演绎趋势。再比如说腾讯控股（00700）、中国平安（601318）等大市值、龙头品种的2024年业绩略超预期、股东回报也较为得体；而且这些大市值品种的年报中的新一年的蓝图也较为乐观。

但是，A股市场的回应相对冷淡。不仅仅是此类龙头股的二级市场股价出现了回落态势，部分品种甚至还出现了中阴K线，显示出部分资金获利回吐的意愿较为强烈。而且整个A股市场的表现也较为疲软。其中，上证综指在早盘虽围绕当日均价线有所震荡，但午市后就受阻回落，从而使得日K线图渐有形成短期头部的态势。

如此走势就说明了当前A股市场的资金格局出现了不好的苗头。因为超预期的业绩、超预期的股东回报并未得到市场的积极回应，就说明了市场只存在着获利了结的存量资金，而却缺乏对超预期信息感兴趣的增量资金。这其实也得到了近期成交金额的佐证，在近几个交易日，A股市场总成交金额持续萎缩，在周三向下击穿了1.5万亿元的量能水平后，在周四也继续萎缩249亿元，只有1.44万亿元，如此萎缩的量能就意味着A股市场又进入到存量资金博弈的格局。

热门股或将持续降温

这对于短线A股市场的走势来说，不是一个好消息。一是因为存量博弈下，往往意味着一种收缩的状态，也意味着量能萎缩的同时，必然会伴随平均股价回落的状态。二是因为存量博弈下，市场交易情绪会持续降温，个股行情的热度会随之降低，尤其是热门股的交易情绪会节节降低。

体现在盘面中，不仅仅是前文提及的超预期的龙头股股价会回落，而且还包括以算力为代表的AI主线的回落。在接下来的行情中，如果量能再进一步萎缩，人形机器人主线降温的概率也在迅速增加。更何况，人形机器人主线的炒作已渐有泡沫，甚至有一点无厘头的态势，比如说那些生产大路货的轴承类个股的股价也是涨幅数倍，这就带有较强的炒作色彩了。一旦收缩的压力传递到人形机器人主线，此类个股的调整幅度或将较为惨烈。

当然，较为庆幸的是，A股在今年以来涨幅较为突出的品种主要是人形机器人主线、AI主线，这些主线可能存在着较多的获利盘，存在着一定的估值泡沫。但对于低波红利主线、军工股主线、CXO主线、大消费主线等品种，估值优势仍然清晰，而且，这些行业中的不少细分领域出现了订单增多、产业边际持续改善的动向，既有估值优势，也有产业趋势向好的边际改善的信息，这必然会吸引部分存量资金的关注，从而成为短线A股的兴奋点，进而赋予A股较强的韧性。毕竟低波红利主线的龙头品种大多是权重股、指标股。

综上所述，短线A股虽有一定的压力，但韧性十足。当然，毕竟交易情绪在降温，因此，建议市场参与者不宜频繁操作，以静制动，静候新的增量资金加盟，静候新的大盘催化剂的出现。

（执业证书：A1210612020001）