聚丙烯：3月旺季未显 低熔共聚-拉丝价差仍有扩大预期
卓创资讯PP分析师 胡雪梅
【导语】3月上旬，PP市场整体表现偏弱，旺季特征并未显现，期货市场下行拖累现货价格，供需两弱限制市场价格上行空间，预计未来低熔共聚与拉丝价差或将扩大，市场上涨动力有限。
旺季特征消失 期限走势趋同
如上图所示，截至目前，3月份聚丙烯市场价格波动趋势并不符合季节性规律，开始出现下跌趋势，旺季特征并未显现。从聚丙烯的金融属性来看，随着其金融属性不断增强，期货市场的波动对现货市场价格及市场心态的影响日益重要。3月上旬，聚丙烯期货市场呈现连续下跌趋势，PP市场价格的运行趋势与其基本一致，但跌势相对平缓。
现货供应充裕 价格弱势下跌
3月拉丝与低熔共聚价格均呈现下跌趋势，低熔共聚与拉丝价差小幅波动。从华东区域来看，拉丝价格整体呈现震荡下行的趋势，波动区间在0-70元/吨。本月拉丝均价为7353元/吨，环比下跌1.18%。同期，低熔共聚价格从月初的7645元/吨下跌至7590元/吨，均价为7609元/吨，环比小幅下跌0.73%。低熔共聚与拉丝价格同样为下跌趋势，但低熔共聚跌幅相对较小，本月二者价差最高达到280元/吨，平均价差为277元/吨，环比上涨4.84%。
3月份PP市场价格下跌主要原因是供应端压力较大，目前拉丝与低熔共聚现货资源都相对充裕。从排产情况来看，虽然3月份拉丝整体排产比例不高，处在平均水平的状态，但2月份拉丝排产比例上涨明显，考虑到货源流转的时间，2月份增加的生产量会在3月份陆续进入市场，从而进一步加剧了市场供应的宽松态势。目前低熔共聚现货资源并不紧张，虽然目前低熔共聚排产比例明显下滑，但前期集中生产的货源较为充裕，未来一定时间供应端压力仍在。
需求表现一般 对市场支撑有限
从需求端来看，塑编和注塑行业的开工率均有所上涨，显示出下游市场需求正在逐步回暖。尽管订单情况在一定程度上呈现复苏态势，但整体回暖节奏较为缓慢，订单改善力度一般。这表明下游企业的需求并未完全释放，市场复苏仍然面临一定阻力；在原料库存方面，部分大型工厂在前期的点价货源仍在陆续交货中，这也进一步抑制了下游工厂入市采购的意愿，对PP现货市场支撑有限。
后市来看，随着低熔共聚前期生产的资源进入市场，供应压力将进一步增加，拉丝目前排产比例虽然保持在平均水平，但考虑到新增装置的投产，拉丝现货供应仍将相对充裕。需求端，虽下游开工提升，但采购积极性有限，需求难有大批量释放，对市场难以形成支撑，基于此预计未来一段时间PP现货市场价格上行空间仍有限，其中低熔共聚供应压力较大，低熔共聚-拉丝的价差或将增大。
